Vous auriez tout un choc en allumant votre téléphone à l’atterrissage si vous étiez parti en vacances jeudi sur une île éloignée sans Internet et que vous étiez de retour à l’aéroport.

Les marchés ont effacé, ces deux derniers jours, des milliers de milliards de dollars en valeur boursière. Le marché japonais a subi son plus grand effondrement depuis le lundi noir. Courtiers, investisseurs et professionnels de la finance s’interrogent tous sur les évènements.

Maintenant, rien de tout cela n’est vraiment surprenant. J’ai écrit blogue après blogue expliquant que la volatilité allait s’accentuer et que vous savez ce qui allait nous tomber dessus.

Eh bien, nous y voilà ! La seule chose qui m’étonne, c’est que les gens soient surpris. Il fallait que ça arrive. C’est ainsi que fonctionnent les cycles — et pour ceux d’entre vous qui veulent des taux d’intérêt plus bas, c’est ainsi que vous les obtenez.

Bien sûr, des taux d’intérêt plus modérés ne sauveront pas le monde cette fois-ci, mais ce que nous voyons se dérouler est exactement ce qui doit se passer pour faire baisser les taux. Littéralement, les marchés financiers et l’économie doivent tomber d’une falaise.

Le plus gros problème avec la finance dans son ensemble est le problème des préjugés. Ne demandez jamais à un coiffeur si vous avez besoin d’une coupe de cheveux, et ne demandez jamais à un prêteur hypothécaire s’il veut des taux plus bas.

La réponse sera toujours la même. Les prêteurs veulent des taux plus bas pour mousser le volume, ou alors ils pensent que cela se produira. Lundi matin, Jeremy Seigel, professeur émérite à la Wharton School of Business, est allé sur CNBC. Il a exhorté la Réserve fédérale américaine à abaisser immédiatement le taux du financement à un jour de 75 points de base, puis à effectuer une nouvelle réduction de 75 points en septembre.

Maintenant, j’ai suivi quelques cours avec M. Siegel, et j’ai parlé avec lui quelques fois. Un gars sympa et intelligent, mais demander à la Fed de réduire les taux de 75 points de base immédiatement est probablement la chose la plus stupide que j’ai entendue depuis un moment. Maintenant, remarquez que je n’ai pas dit que cela n’arriverait pas, j’ai juste dit que c’était une mauvaise idée.

Puisque ce qui est ancien est redevenu nouveau, retournons parcourir notre mémoire, d’accord ? Les récessions de 1990, 2001, 2008 et 2020 ont toutes été précédées de fortes baisses de taux de la Fed et de la BdC. Hum, vous remarquez quelque chose ?

Chaque fois qu’une forte baisse de taux surgit de nulle part, les marchés y voient un signal de désastre imminent, et la vente s’intensifie. Les mauvaises nouvelles provoquent plus de ventes, ce qui engendre davantage de mauvaises nouvelles, et nous sombrons dans une boucle de rétroaction négative.

Bien sûr, beaucoup diront qu’il s’agit d’une correction normale au cours des marchés. Je ne suis pas d’accord. Les marchés fonctionnant normalement ne voient pas de déclin intrajournalier à deux chiffres.

Vous ne pouvez pas réduire de 12 % la valeur des actions mondiales en raison d’une correction normale en trois jours. Cependant, ce qui est bien avec une opinion, c’est que je peux avoir une opinion, vous pouvez avoir une opinion et cela ne signifie pas que l’un de nous a raison. Mais, pourquoi diable tout cela devrait-il être important pour un courtier hypothécaire ?

Leçons pour les courtiers hypothécaires dans tout ce chaos

Beaucoup de facteurs concomitants apporter des problèmes au monde du prêt hypothécaire. Je vais vous en expliquer quelques-uns que vous ne connaissez peut-être pas, et comment ils pourraient vous affecter.

1. Instabilité des obligations Lorsque les rendements obligataires deviennent instables comme ils le sont, les prêteurs ne vont pas réagir aussi rapidement qu’ils le font normalement. Les tarifs montent l’ascenseur et descendent les escaliers, mais maintenant qu’il y a de la volatilité, ils ne bougent plus. Les prêteurs ont peur lorsque les obligations commencent à faire de gros mouvements intrajournaliers. Les coûts de couverture deviennent coûteux et le risque augmente. Si vous ne le savez pas, les banques canadiennes sont plutôt réticentes à prendre des risques. Il est risqué de détenir des milliards de dollars d’obligations et de billets qui peuvent changer à la minute.
   
   Ainsi, les écarts se creuseront. Chaque baisse de 2 points de base des rendements obligataires permettra de réduire le taux hypothécaire d’un point de base, éventuellement. Cela amortira la propagation et compensera le risque perçu. Les banques resserrent également la souscription. Besoin d’une exception ? Trouver une licorne sur un chemin de terre serait plus facile. Cela rendra de plus en plus difficile pour tous, sauf les meilleurs clients, d’obtenir un financement. Comprenez bien, cela ne se produira pas demain, mais vous verrez le crédit se resserrer progressivement.
   
   
2. Les marchés mondiaux traversent une période de tourmente, et le crédit commence à se rétracter. Certains parlent d’un événement de crédit, mais je ne le ferai pas. Pour moi, un événement de crédit, c’est 2007, lorsque le crédit s’est tari du jour au lendemain. Ce n’est pas le cas ici, mais le crédit va se réduire entre les banques, les marchés financiers et, éventuellement, les emprunteurs. La BdC poursuit son resserrement quantitatif, aspirant toujours des liquidités du système. Si les banques restreignent aussi les flux de fonds, on pourrait se retrouver face à un véritable désert de nouveaux fonds. Un événement de crédit pourrait se produire si la situation récente perdure, mais je ne suis pas encore prêt à le qualifier ainsi.
   
   
3. L’effet de richesse. L’effet de richesse s’inversera rapidement. Les gens sont affectés mentalement lorsqu’ils constatent la dévaluation de leur maison, la chute de leurs investissements et la diminution de leurs comptes de retraite. Face à cela, les gens se découragent financièrement, repoussent les gros achats et cessent d’acheter des biens, comme, par exemple, des maisons.
   
   Avec tant d’incertitudes, la population ralentira ses achats, notamment les gros articles. Si les marchés continuent d’être aussi volatils, cela créera un sentiment négatif. Quelqu’un deviendra nerveux, vendra et baissera son prix. D’autres suivront, entraînant une spirale descendante. Les évaluations refléteront des valeurs plus faibles, fixant les prix des ventes de maisons neuves, et encore une fois, la boucle sera bouclée.
   
   
4. Volatilité : les fluctuations resteront spectaculaires. Cela ne signifie pas un chemin tout droit, mais vous observerez de grandes variations dans les actions, les devises, les obligations et les cryptomonnaies. Mardi, je parie que nous assisterons à un grand rebond sur les marchés boursiers. Cela ne veut pas dire que tout est terminé. Les rendements ressembleront à une corde de yo-yo. Chaque discours d’un gouverneur de la Fed fera bouger les rendements. Lorsqu’une réduction d’urgence des taux sera évoquée, les rendements bougeront. Chaque publication de rapports gouvernementaux comme l’IPC, l’emploi, etc., fera fluctuer les rendements. Cela est normal à ce stade du cycle.
   
   Tirez parti de la situation : Obtenez une préapprobation pour vos acheteurs et verrouillez les taux. Si ceux-ci augmentent considérablement, vous passerez pour un génie. Collaborez avec des prêteurs offrant des réductions de taux. En cas de problème, le financement pourrait être inférieur de 25 à 50 points de base. Vous serez de nouveau perçu comme un héros par votre client. Enfin, pour les transferts et les renouvellements envoyés il y a quelques semaines, nous pouvons désormais rivaliser !

Prédictions

Oh, comme j’aime voir tous ces experts dans les médias ! Certains surgissent pour semer la peur, prédisant que le marché boursier va s’effondrer à zéro. Trente minutes plus tard, un autre annonce que le marché va doubler à partir de maintenant. Ni l’un ni l’autre n’ont raison.

La vérité se trouve probablement quelque part au milieu. Ne laissez pas les personnes à la télévision influencer vos prédictions. Certains affirmeront que les taux d’intérêt deviendront négatifs, tandis que d’autres annonceront un retour aux taux à deux chiffres des années quatre-vingt. Ni l’un ni l’autre ne se produira. Alors, restez lucides et gardez la tête froide.

Vos clients, pour la plupart, seront absorbés par les nouvelles et commenceront à s’inquiéter. Ils ont besoin de conseils fiables et de comprendre la situation. Soyez cette source fiable. Lisez le plus possible, consultez diverses sources pour évaluer la direction des événements, et préparez-vous en conséquence.

Je conseille vivement aux gens de lire et de prêter l’oreille autant que possible pour s’instruire au maximum. Bruno Valko de RMG publie des informations remarquables dans ses courriels. Si vous cherchez des données canadiennes susceptibles d’influencer les taux hypothécaires, Bruno est sans doute l’expert à consulter. Ron Butler propose également des analyses de qualité sur X.com et « The Tok ». Abonnez-vous. Il existe des centaines d’économistes à suivre pour écouter et apprendre, afin d’améliorer vos compétences professionnelles.

Des jours difficiles s’annoncent, mais il y aura aussi de bons moments. Apprenez à équilibrer le bon et le mauvais. J’espère que la Fed et la Banque du Canada resteront en retrait et n’interviendront pas sur les taux. Le marché doit se détacher des bas taux d’intérêt.

Les marchés doivent s’équilibrer d’eux-mêmes. Les interventions des banques centrales entraînent toujours des conséquences imprévues.

Surmonter cette légère baisse des ventes d’août ne garantit pas notre sécurité. Nous entrons dans une période périlleuse — septembre et octobre — où les évènements pourraient s’intensifier, surtout avec les élections américaines de novembre.

Cet article, initialement publié pour les abonnés de MortgageRamblings.com, invite les intéressé-e-s à s’abonner ici. Les auteurs expriment leurs propres opinions, qui ne reflètent pas celles de l’éditeur et de ses affiliés.