En dépit d’un automne exceptionnel, la température n’est pas la seule à grimper. Le marché obligataire semble lui aussi suivre cette tendance.

Il semble que le marché obligataire s’inspire de Mère Nature et se réchauffe également.

Bien que je n’aie pas l’intention de contrarier les agents immobiliers qui conseillent d’acheter sans attendre, je me dois de présenter quelques faits. Les deux dernières semaines ont tempéré l’idée que « l’immobilier ne peut que monter ». Analysons cela.

Si vous suivez les rendements obligataires, vous avez peut-être remarqué un retournement inattendu. Au moment où beaucoup s’attendaient à une baisse inévitable des taux, le rendement à 5 ans des obligations du gouvernement canadien a augmenté de 33 points de base en deux semaines. On pensait que les taux ne pouvaient que descendre. Cependant, les taux évoluent dans les deux sens, souvent quand on s’y attend le moins.

Les investisseurs obligataires reprennent-ils les rênes ? Peut-être. Le marché exige-t-il enfin une compensation à la hauteur des risques ? Peut-être aussi.

Mais pourquoi ce revirement soudain ?

Alors, pourquoi cela s’est-il produit ?

L’économie américaine, que certains avaient presque enterrée il y a deux semaines après la baisse de 50 points de base préconisée par Jerome Powell, semble avoir repris vie.

Les chiffres de l’emploi publiés aujourd’hui dépassent de loin les attentes. Une dynamique qui justifiait récemment une baisse de taux de 50 points pourrait maintenant pousser à une hausse de 25 points.

Cela ne signifie pas que j’anticipe une hausse de la Fed, mais un autre rapport aussi solide pourrait bien écarter toute autre baisse pour le reste de l’année.

Ce matin, les rendements obligataires ont grimpé en flèche à la suite de ce rapport, et le dollar canadien a chuté, la probabilité de nouvelles baisses de la Fed diminuant.

Concernant la prochaine réunion de la Banque du Canada, la possibilité d’une baisse de 50 points de base est devenue beaucoup plus mince. Une baisse de 25 points est désormais plus probable, bien que des changements restent possibles d’ici à la réunion du 23 octobre, en particulier avec le rapport sur l’emploi canadien cette semaine.

Le marché du logement affronte de nouveaux défis

Tandis que les politiques monétaires et budgétaires s’entrechoquent, une vérité inconfortable émerge dans le secteur immobilier.

Chaque mois, les données des agences immobilières locales ne sont pas brillantes, parfois même très mauvaises.

Tandis que les politiques monétaires et budgétaires s’entrechoquent, une vérité inconfortable émerge dans le secteur immobilier. Chaque mois, les données des agences immobilières locales ne sont pas brillantes, parfois même très mauvaises. Le problème d’approvisionnement a certes été résolu, mais l’excès d’offre devient maintenant un souci. L’inventaire des biens augmente rapidement, au même moment où les taux d’intérêt et le chômage au Canada montent en flèche. Cette combinaison n’est guère favorable aux détenteurs de licences immobilières.

Pourquoi les courtiers ne devraient pas miser sur des taux plus bas ?

Avec la montée des rendements obligataires et les effets économiques à prévoir, les courtiers doivent garder une vision réaliste.

Il faut être prudent avec les hypothèques à taux variable et ne pas se laisser piéger par l’idée que les taux doivent forcément baisser. En effet, bien que l’économie affaiblie suggère souvent une baisse des taux, rien n’est jamais garanti.

Par exemple, l’ouragan Helene, qui a ravagé le sud-est des États-Unis, entraînera une forte demande de matériaux de construction. Cela poussera les prix à la hausse, non seulement aux États-Unis mais aussi au Canada, et pourrait stimuler l’inflation dans les mois à venir.

Ne pensez pas que cela ne concerne que les États-Unis. Le solide rapport sur l’emploi américain d’aujourd’hui a déjà fait grimper de 14 points le rendement de l’obligation canadienne à 5 ans, même si l’économie canadienne ralentit. L’inflation, que ce soit aux États-Unis ou au Canada, n’a peut-être pas disparu ; elle pourrait simplement être en sommeil. Les efforts de reconstruction mobiliseront des milliards, bouleversant les dynamiques d’offre et de demande, et créant ainsi un terreau favorable à l’inflation.

Soyez attentif aux données, ne tirez pas de conclusions hâtives et gardez un œil sur les évolutions tant nationales qu’internationales. Si les marchés obligataires commencent à intégrer des taux fixes plus élevés, cela entraînera un réajustement des courbes de rendement, des taux d’intérêt et des devises.

Cela devient toujours compliqué lorsque des milliards doivent être rééquilibrés. Cependant, pour l’instant, les augmentations de rendement récentes pourraient bien n’être qu’un feu de paille.

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Last modified: octobre 8, 2024