Les rendements obligataires ont plongé, ces deux dernières semaines, par plus de 30 points de base (0,30 points de pourcentage).

Les lecteurs assidus de Canadian Mortgage Trends connaissent bien l’influence de ces rendements obligataires sur les taux hypothécaires fixes. La règle ne tient pourtant plus aujourd’hui. Les grands prêteurs, tels trois des cinq principales banques, viennent de revoir à la hausse leurs taux fixes.

CIBC, Banque Royale et TD ont ajusté leurs taux fixes à la hausse, avec des majorations de 15 à 35 points sur les durées de 3 à 5 ans. RBC a par ailleurs imposé une hausse de 10 points sur ses taux variables quinquennaux.

Cette pratique s’est répandue comme une traînée de poudre. Les prêteurs nationaux ont massivement relevé leurs taux fixes, particulièrement sur les échéances de 3 à 5 ans. Certains établissements ont toutefois assoupli leur politique en baissant légèrement leurs taux.

Si les rendements baissent, pourquoi les taux augmentent-ils ?

Il n’y a pas un facteur unique qui détermine les taux ; au contraire, ils sont influencés par une combinaison de conditions de marché, d’événements géopolitiques, de données nationales et des perspectives générales pour l’avenir.

Expert en taux, le courtier hypothécaire Dave Larock souligne l’ironie de la situation dans son dernier blogue : « Les prêteurs augmentent leurs taux fixes alors même que les rendements obligataires reculent. »

Il fait référence à la hausse des rendements obligataires observée depuis le début d’octobre, passant d’un niveau de 2,75 % à un pic de 3,31 % le 21 novembre.

M. Larock entrevoit un renversement possible des taux dès la semaine prochaine, à condition que les rendements obligataires maintiennent leur position ou poursuivent leur repli. « Ce scénario reste très incertain », tempère-t-il.

L’expert en taux et courtier Ryan Sims reconnaît lui aussi que les banques sont lentes à s’adapter à la hausse des rendements de novembre : « Les taux sont toujours plus élevés qu’auparavant. Si les rendements des obligations restent bas, ou semblent trouver un point d’équilibre heureux, alors je pourrais voir des guerres de taux commencer ».

Les prêteurs devront, selon lui, réduire leurs marges sur les taux fixes pour séduire la clientèle. « Face à l’attrait croissant des taux variables, les prêteurs vont devoir consentir ce sacrifice », lance-t-il.

« Les banques risquent de perdre pied dans la gestion des échéances si la clientèle se rue massivement sur les taux variables », avertit Ryan Sims.

Les prêteurs s’exposent à des déséquilibres majeurs avec leur surabondance de prêts à taux variable. Tel un château de cartes, leur rentabilité vacille dès que les taux grimpent, faute d’avoir bâti un portefeuille équilibré.

C’est pourquoi, selon M. Sims, certains prêteurs ont réduit leurs rabais sur les taux variables basés sur le taux préférentiel, même si celui-ci continue de baisser avec chaque réduction du taux directeur de la Banque du Canada.

Nos géants bancaires auraient-ils entendu raison ?

Les six grandes banques canadiennes se livrent une guerre des taux hypothécaires sans précédent cet automne. « C’est une pratique absurde », tranche John Webster, ex-PDG de Scotia Mortgage Authority, tandis que ces géants bancaires courent désespérément après leurs objectifs trimestriels.

M. Webster a expliqué le mois dernier qu’un « parfait alignement des astres » avait forcé les grandes banques à guerroyer sur les taux hypothécaires. Cette guerre des prix ne pourra toutefois pas durer et le marché retrouvera sa raison dès le premier trimestre.

Les grandes banques commenceraient-elles enfin à pratiquer des prix raisonnables ?

Ron Butler, directeur de Butler Mortgage, attribue ces hausses récentes aux fluctuations saisonnières.

« Les banques mettent fin à leurs campagnes hypothécaires en cette saison, ce qui fait invariablement grimper les taux en décembre », confie-t-il à Canadian Mortgage Trends.

L’analyste rejoint Messieurs Larock et Sims sur un point clé : les taux obligataires à trois et cinq ans, bien qu’en baisse, dépassent encore leurs niveaux d’octobre.

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Last modified: décembre 3, 2024