La Banque Nationale du Canada (BNC) anticipe une baisse du taux directeur de la BdC de 100 points de base à 2,25 % cette année. La BNC prévoit toutefois une hausse de 50 points de base en 2026.
L’économiste de la Banque Nationale Tyler Schleich a déclaré à Canadian Mortgage Trends que les hausses anticipées suivraient une période pendant laquelle la BdC abaisserait son taux directeur légèrement en dessous du niveau neutre pour stimuler l’économie.
« Le Canada évite la récession, mais son PIB croît sous son potentiel depuis longtemps. L’économie devra donc connaître une période de forte croissance pour retrouver son équilibre », a précisé M. Schleich.
« Nos prévisions tablent sur un taux directeur à 2,25 % pendant un an, a-t-il ajouté. La BdC pourra ensuite, dès la reprise économique et l’absorption des capacités excédentaires, ramener le taux directeur à son niveau neutre de 2,75 %. »
La Banque Nationale se distingue des six grandes banques en prévoyant des hausses de taux pour l’an prochain. La Banque Scotia, quant à elle, anticipe le maintien du taux directeur de la Banque du Canada à 3,00 % jusqu’en 2026.
Les grandes banques (TD, CIBC, BMO et RBC) anticipent des baisses de taux pour l’année en cours. Elles n’envisagent cependant aucune hausse dans leurs perspectives à long terme.

Les taux réduits amortissent le choc des renouvellements hypothécaires
La BNC intègre dans ses prévisions le renouvellement de 60 % des prêts hypothécaires en cours prévu pour 2025 et 2026.
Ces prêts hypothécaires — principalement des prêts hypothécaires à taux fixe de cinq ans — ont été émis pendant le boom du marché de l’habitation de la fin 2020 et du début 2021, lorsque les taux étaient à leurs plus bas niveaux historiques.
La Banque du Canada prévoit une hausse des mensualités pour 60 % des emprunteurs devant renouveler leur prêt hypothécaire d’ici deux ans.
La Banque Nationale estime qu’une baisse temporaire du taux directeur faciliterait cette transition.
« Ce n’est pas non plus une coïncidence que les hausses de taux commenceraient après la grande période de refinancement hypothécaire », a dit M. Schleich. « Le taux directeur plus bas que nous aurons de la fin 2025 au début 2026 aiderait à amortir cet impact. »
Une fois que la majorité de ces renouvellements sera passée, la BNC s’attend à ce que la BdC ait plus de marge de manœuvre pour augmenter les taux sans exercer de pression financière excessive sur les emprunteurs.
La Banque Nationale soutient en outre que la réduction du taux directeur à 2,25 % sera nécessaire pour soutenir non seulement une croissance économique inférieure au potentiel, mais aussi le ralentissement continu du marché du travail.
La BNC prévoit une hausse du taux de chômage national à 7 %, contre 6,7 % actuellement, en raison d’une création d’emplois insuffisante face à la croissance démographique.
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Last modified: janvier 15, 2025