L’IPC de février a révélé une inflation sous-jacente supérieure aux prévisions. Cela alimente le doute sur un nouvel assouplissement.
Statistique Canada a signalé une hausse de l’inflation de 1,1 % d’un mois à l’autre, les mesures privilégiées par la Banque du Canada — la moyenne tronquée et la médiane pondérée de l’IPC — augmentant à un taux annualisé de 2,9 %, contre 2,7 % en janvier. Bien qu’une partie de cette hausse soit due au congé temporaire de la TPS, la Banque Scotia note que les pressions inflationnistes générales persistent, remettant en question les perspectives de la Banque du Canada.
« L’inflation de base n’a pas encore montré un schéma convaincant de désinflation retardée face à l’émergence d’un léger ralentissement dans l’économie », a écrit l’économiste de la Banque Scotia Derek Holt. « Cela devrait justifier que la Banque du Canada maintienne ses taux pendant un certain temps, particulièrement compte tenu des effets imminents des tarifs douaniers sur l’inflation et des attentes inflationnistes croissantes. »
La Banque du Canada a abaissé ses taux à 2,75 %, les réduisant de 225 points depuis le début de son assouplissement. La Banque Scotia s’inquiète de cette précipitation. L’inflation est « trop virulente » depuis mai dernier, souligne M. Holt.
« La tendance à long terme indique clairement que le travail de la BdC n’est pas terminé », déclare Holt.
Prochaine décision de la BdC
L’inflation reste élevée et ne faiblit pas. Scotiabank conseille donc à la Banque du Canada de revoir sa politique. Les chiffres de l’IPC, attendus le 15 avril, révéleront si la forte inflation de février était un simple incident ou le signe d’une tendance durable.
Le marché anticipe faiblement une baisse des taux de 25 points en avril, mais cette prévision semble hâtive.
La Banque Scotia l’affirme sans détour : la Banque du Canada doit poursuivre sa mission. Toute baisse des taux risquerait d’attiser l’inflation au lieu d’assurer un atterrissage économique contrôlé.
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Last modified: mars 20, 2025
