Chute des exportations : le Canada tombe en déficit commercial

La balance commerciale de marchandises du Canada est revenue à un déficit en février, freinée par une baisse généralisée des exportations après plusieurs mois d’expéditions anticipées face aux menaces de droits de douane américains

Statistique Canada fait état d’un déficit commercial de 1,5 G$ pour le mois, en forte baisse par rapport à l’excédent révisé de 3,1 G$ enregistré en janvier. Cette baisse est attribuable à une baisse de 5,5 % des exportations, qui ont chuté dans 10 des 11 catégories de produits, notamment l’automobile, l’énergie, les métaux et le bois d’œuvre. Exprimées en volume, les exportations ont diminué de 5,0 %.

Le recul des exportations fait suite à une hausse de 15,9 % entre septembre et janvier, alimentée par les entreprises canadiennes qui s’efforcent de devancer les tarifs américains imminents, note Katherine Judge, économiste à la CIBC. Cet effet de « front-running » s’est inversé en février, la demande s’étant refroidie sur les principaux marchés.

« L’augmentation des droits de douane aux exportations s’est fortement inversée en février », a écrit Mme Judge, notant que la baisse dépassait de loin les attentes du marché, qui tablait sur un excédent de 3,5 G$. « Les entreprises américaines semblent avoir accumulé suffisamment de stocks au cours des mois précédents, et les exportations resteront sous pression en conséquence. »

Les exportations d’énergie et d’automobiles diminuent alors que les importations continuent d’augmenter

Les exportations d’énergie ont diminué de 6,3 % en février, et des baisses ont été observées dans les secteurs du pétrole brut, du gaz naturel, du charbon et du diesel, en particulier vers les États-Unis et le Panama. Les exportations d’automobiles ont chuté de 8,8 %, y compris une baisse de 15,3 % des voitures automobiles et des camions légers après avoir atteint un sommet en deux décennies en janvier. Presque tous ont été expédiés aux États-Unis.

Parmi les autres baisses notables, mentionnons les métaux (-6,6 %), les produits forestiers (-10,8 %) et les pâtes et papiers (-13,0 %). Les exportations d’avions ont été l’exception, en hausse de 29,6 % en raison de la hausse des livraisons d’avions à réaction aux États-Unis.

Les importations ont augmenté de 0,8 % pour un cinquième mois consécutif, les véhicules automobiles (+5,8 %), les machines (+3,1 %) et l’énergie (+5,2 %) venant en tête. En volume, les importations sont restées stables. Statistique Canada a noté que les chiffres comprennent des estimations en raison de données retardées liées au nouveau système de GRA de l’ASFC.

Le commerce avec les États-Unis se rétrécit

Les exportations du Canada vers les États-Unis ont diminué de 3,6 % (2,1 G$) par rapport au sommet inégalé de janvier, tandis que les importations ont augmenté de 2,5 %. Cela a fait chuter l’excédent commercial du Canada avec les États-Unis à 10,6 G$, comparativement à 13,7 G$ un mois plus tôt.

Les exportations vers des pays autres que les États-Unis ont chuté encore plus fortement, chutant de 12,4 %, avec des baisses notables vers le Royaume-Uni (or sous forme brute) et l’Allemagne. Importations en provenance de pays autres que les États-Unis ont reculé de 2,0 %, mais le déficit commercial du Canada avec ces partenaires s’est creusé pour atteindre un niveau record de 12,1 G$.

Les perspectives restent prudentes

Bien que le Canada évite d’imposer des tarifs réciproques sur les importations américaines, M. Judge a prévenu que les tarifs américains annoncés précédemment sur des secteurs canadiens clés, tels que l’automobile, l’acier et le bois d’œuvre, continueront de peser sur la demande future à l’exportation.

« De plus, un taux de droit effectif plus élevé sur les importations américaines dans leur ensemble ralentira la croissance américaine et mondiale et pèsera sur la demande d’exportation du Canada à l’avenir », a-t-elle ajouté.

Benjamin Reitzes, de BMO, s’attend également à ce que l’impact des tarifs s’intensifie en mars et en avril. Les exportations d’acier, d’aluminium et d’automobiles seront directement touchées, tandis que d’autres secteurs pourraient accélérer leurs efforts pour se conformer aux règles de l’AEUMC afin d’éviter les pénalités.

« Attendez-vous à des données commerciales extrêmement volatiles et à d’autres données connexes au cours des prochains mois, à mesure que les entreprises s’ajustent et s’adaptent au régime tarifaire mis en place par les États-Unis », a-t-il écrit.

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